角色转换与投资者学习效应

投资者的学习效应是近年来金融学者关注的重要话题，但是投资者的学习途径依然是一个“黑箱”。 面对相同的信息源，为什么有的投资者可以做出更准确的投资决策？清华大学金融科技研究院院长廖理等人的研究发现，投资者存在基于角色转换的学习效应，如果投资者发生过角色转换，比如有过借款申请经历之后，可以显着地提升其债权类投资业绩。

进一步研究发现，真正起到学习效果的，并不是角色转换的行为本身，而是基于角色转换的换位思考，这对于人们在金融投资乃至其他实践活动中提升学习效果也有较强的指导意义。

具体来说，如对于股票市场投资者而言，多从上市公司管理者的视角进行思考，上市公司管理者面临当前的宏观形势乃至市场监管政策会如何进行最优决策？ 投资者还可以结合本人或是亲朋好友在上市公司或者监管机构的工作经历来更准确地预测上市公司管理者在特定情境下各种动作的意图，这对于合理对上市公司股价进行估值、预测股价走势以及赚取投资收益都有一定帮助。 投资者还可以从国家管理者的角度出发，揣摩国家在当前形势下的最优策略，从而更准确地研究判断国家的政策走向和宏观经济形势，为自己的投资提供更有价值的建议。

对于风险投资者而言，也应对融资者所提供的信息进行换位思考，揣摩融资者提供信息的原因和出发点，结合本人或是亲朋好友的创业经历来甄别信息的真实性，并据此对于融资者构想的创业项目前景进行更准确的预判。

除了金融投资领域，人们在其他的工作实践中也应该尽可能多地进行换位思考，通过角色转换经历首先可以获取在角色转换前所无法获取的信息。 此外，在获得信息之后，再通过基于角色转换的视角进行思考，将通过角色转换经历获得的信息进行加工、归纳和总结，是人们优化实践学习效果的有效途径。

好好休息